展期最长将达12年 中国恒大披露境外债重组方案

文章编号:8995 2024-05-13 外债重组 恒大
展期最长将达12年

中国恒大于2023年3月22日晚间披露境外债重组方案。

在通告中,中国恒大称,其及顾问在过去几个月与不同利益相关者就境外债务重组方案启动了树立性对话,最终与现有票据持有人特意小组成员(“债务人特意小组”)就拟议重组的外围条款达成具备解放力的协定。

这些票据包含:由中国恒大发行的本金总额为139.225亿美元的美元初级担保票据,以及由景程有限公司发行并由天基控股有限公司担保的本金总额为52.26亿美元的美元优先票据。

恒大将发行新的债券对原债券启动置换;新债券年限4至12年、年息2%至7.5%;前三年不付息,第四年终开局付息、付本金的0.5%。

境外债重组达成具备解放力协定的同时,中国恒大也对境外债务人收回呐喊,宿愿能够达成和解,进而复原有序运营。中国恒大境外债重组目前尚未有明白停顿,也有不少债务人采取法律执行。

在通告中,中国恒大也披露其最新的运营停顿。未来几年,其外围义务将是保交楼,而这项上班目前所需的额外资金是2500亿至3000亿元之间。

达成协定

依据通告,恒大将经过发行新的债券对原债券启动置换,新债券年限4至12年、年息2%至7.5%;前三年不付息,第四年终开局付息、付本金的0.5%。

在由恒大发行的票据中,中国恒大将债务人分为A组与C组,在恒大协定布置中,A组和C组债务人都有权就其待调配的可获偿金额的解决模式选用两种选用之一。

这两种方案是:第一种,协定布置债务人可以按其可获偿金额1:1的转换比率取得将由中国恒大发行的新票据,新票据期限为10–12年,将随着时期的推移归还。

第二种方案则是,协定布置债务人可以选用将其可获偿金额转换为:一,期限为5-9年的将由中国恒大发行的新票据;二,由五笔与恒大物业、恒大新动力汽车或中国恒大上市股票挂钩的股权挂钩票据形成的组合,挂钩模式包含由其担保、挂钩、可强迫替换或可强迫转换对应股票;三,上述两者的组合。

在景程发行的票据中,债务人则将取得五笔由景程发行的期限为4-8年的新票据,本金总额为65亿美元。在天基发行的票据中,债务人将取得四笔由天基发行的期限为5-8年的新票据,本金总额为8亿美元。

作为境外债重组的一局部,中国恒大向债务人调配了若干依法归属于境外债务人的境外非外围资产,这些资产与中国恒大旗下房地产开发业务、物业治理业务、新动力汽车业务、电池业务无间接相关。

截至2022年8月31日,这些资产账面总价值区分为约10.13亿美元、约9.59亿美元和约19.09亿美元。发售这些非外围资产的任何所得款项净额将用于赎回中国恒大和天基所发行的相关票据。

在通告中,中国恒大还披露了其境外债重组停顿。

中国恒大称,宿愿可以经过成功拟议重组来为复原运营提供必要条件,带动境外债务人与其达成和解,进而复原有序运营,并逐渐发生偿债现金流。

2022年以来,中国恒大先后成功9支境内公司债券本金或利息的展期,展期期限为6个月至1年不等,触及约本金金额535亿元,利息37.03亿元。同时,中国恒大境外债务逾期规模较大,于2022年12月31日境内有息负债逾期金额到达约2084亿元,境内商业承兑汇票逾期金额到达约3263亿元,境内或有债务逾期金额到达约1573亿元。

中国恒大局部境外债务人也曾经对和中国恒大采取法律执行。截至通告日,标的金额1亿以上未决诉讼案件数量超越789件,其标的金额总额到达约3313亿元,未决仲裁案件数量超越43件,其标的金额总额到达约322亿元。

外围“保交楼”

中国恒大对其未来的现金流也作出了预测。

中国恒大称,未来三年,其外围义务是“保交楼”,将致力坚持“停工复产”维持有序运营,估量须要额外2500亿元至3000亿元融资。时期现有名目标无杠杆自在现金流将重要用于归还续建所需新增融资,对中国恒大层面无抵押担保债务归还才干较弱。

从第4年开局,假定中国恒大能基本复原反常运营,且尚未确以为实施主体的旧改名目得以继续开发,中国恒大无杠杆自在现金流估量将逐渐参与。估量2026年至2036年年均可成功无杠杆自在现金流约1100亿元至1500亿元。

须要说明的是,中国恒大所作出的现金流预测尚未思考归还名目层面存量债务。此外,中国恒大境内大局部名目面临债务守约和诉讼危险,将会对其未来形成额外现金流损失以及对名目反常开发进度形成阻碍。

天基状况与中国恒大相似,其保交楼尚须要额外10亿元至20亿元融资。

除此以外,中国恒大还对其旗下恒大物业、恒大汽车作出业务预测。

假定恒大地产继续运营,继续交付屋宇并转化为恒大物业在管面积,同时恒大物业保管现有外拓力度,估量恒大物业到2026年将领有5.33至6.52亿平方米的在管面积。暂不思考恒大物业质押所触及的134亿元,2023年至2026年的累计无杠杆现金流估量将到达130亿元至170亿元之间。

关于恒大新动力汽车,中国恒大则称,如能在未来寻求超越290亿元融资,方案推出多款旗舰车型,并望成功量产,在此方案下,2023年至2026年的累计无杠杆现金流估量将到达净流出70亿元至净流出50亿元之间。

中国恒大强调,上述一切财务预测以2021年治理层报表为基础,取决于诸多假定和前提条件,存在较多不确定性,中国恒大不可保障按前述预测成功运营成绩。

针对复牌停顿,中国恒大称,其将致力在实践状况下尽快满足复牌条件。截至公举报布日,没有任何一项复牌条件失掉满足。此外,中国恒大也仍在编制尚未收回的经查看年度业绩。因此,中国恒大也称,目前所载资料仅为其依据未经查看财务消息而作出的初步评价,有或者须要作出调整,也请股东及潜在投资者慎重行事。

外债重组

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