14家险企偿付才干低于警戒线如何自救

投保人最应关注保险公司哪名目的？保险公司的偿付才干当属无疑。这是由于偿付才干代表保险公司对保单持有人实行赔付任务的才干，是监测保险公司继续运营的关键目的。

随着各保险公司陆续披露2023年度的偿付才干报告，各保险公司偿付才干显露水面。保险行业偿付才干全体状况如何？哪些险企已触碰甚至低于监管警戒线？它们为何陷于如此困境？

南边周末新金融钻研中心统计钻研136家保险公司偿付才干目的发现，2023年第四季度末，保险全行业外围偿付才干短缺率环比提高，但与2022年实施“偿二代二期”之前的行业目的相比降低较为清楚。更有14家保险公司低于监管规则的最低偿付才干规范，这些险企偿付才干不达标的关键要素是实践资本无余、公司控制或内控存在严重隐患。

南边周末新金融钻研中心以为，保险公司应建设资产与负债联动的控制决策机制，实际增强公司控制与危险控制。在优化业务结构和资产结构以优化内生资天性力的同时，运用适当的外部资本工具补充资本，坚持偿付才干短缺。

监管紧抓险企“牛鼻子”

偿付才干被监管机构称为保险公司的“牛鼻子”。监管机构盯紧保险公司偿付才干即抓住了保险公司的“牛鼻子”。

针对偿付才干目的，监管机构不时优化监管规则。原中国银保监会公布的《保险公司偿付才干监管规则（Ⅱ）》（下称“偿二代二期”）于2022年实施至今。“偿二代二期”关键围绕回归保险保证根源及防范和化解金融危险，尤其对保险业偿付才干影响深远。

依据监管规则，保险公司偿付才干有三个关键目的，区分是外围偿付才干短缺率、综合偿付才干短缺率微危险综合评级。

上述三名目的怎么权衡险企的偿付才干？详细而言，外围偿付才干短缺率，即外围资本与最低资本的比值，权衡保险公司高品质资本的短缺状况；综合偿付才干短缺率，即实践资本与最低资本的比值，权衡保险公司资本的总体短缺状况；危险综合评级则是对保险公司偿付才干综合危险的评价，权衡保险公司总体偿付才干危险的大小。

在上述计量规则下，保险公司同时合乎三项监管目的方可被视作偿付才干达标公司：外围偿付才干短缺率、综合偿付才干短缺率微危险综合评级区分不低于50%、100%和在B类及以上。

南边周末新金融钻研中心钻研发现，较之原规则，“偿二代二期”对险企实践资本和最低资本的计量出现严重变动。例如，投资性房地产切换至老本形式计量，持有较多以公道价值计量的投资性房地产的险企，其实践资本或许会遭到较大影响。此外，险企持有的常年股权投资，若其市值常年或大幅低于账面价值，险企则应以资产减值，并形成实践资本的缩小，进而影响偿付才干短缺率。

环比继续优化，但较新规前仍清楚降低

“偿二代二期”实施至今两年余，恰逢房地产市场继续低迷和资本市场大幅动摇。各保险公司的偿付才干实践状况如何？

纵向对比发现，2022年一季度保险行业综合偿付才干短缺率为224.20%，季度环比降低6.90%。新规实施两年之后，保险行业综合偿付才干短缺率出现什么趋向？国度金融监视控制总局（下文简称“金监总局”）公布的数据显示，2023年第四季度，保险行业的综合偿付才干短缺率为197.10%，与“偿二代二期”实施前的目的相比降低较为清楚。

14家险企偿付才干低于警戒线如何自救

但值得关注的是，截至2023年第四季度末，全行业外围偿付才干短缺率和综合偿付才干短缺率环比区分优化2.2%和3.1%。这是“偿二代二期”新规实施后偿付才干成功第二个季度环比优化。

14家险企偿付才干低于警戒线如何自救

保险业偿付才干为何在2023年第四季度成功偿付才干的优化？南边周末新金融钻研中心钻研发现，金监总局于2023年9月公布实施《关于优化保险公司偿付才干监管规范的通知》（下称“《优化规范通知》”），对保险公司采取实施差异化资本控制、调整危险因子等措施，优化保险公司偿付才干监管规范。依照保险公司总资产规模的不同，最低资本依照95%或90%计算偿付才干短缺率。因此，局部中小险企受益于差异化规则，偿付才干目的得以优化，并成为拉升全行业偿付才干短缺率水平的关键要素。

14家险企偿付才干目的低于警戒线

虽然“优化规范通知”的差异化措施无利于中小险企偿付才干目的优化，但局部弱小的中小险企依然未能达标。

南边周末新金融钻研中心统计发现，在136家公布2023年四季度偿付才干报告的保险公司中，35家保险公司危险综合评级为A类，其中财险公司17家，寿险公司18家；87家保险公司危险综合评级为B类。

14家保险公司偿付才干未达标，占所有保险公司10.29%。其中，11家险企的危险综合评级为C类，4家为寿险公司，区分为合众人寿、渤海人寿、长生人寿和华汇人寿；7家为财险公司，区分为渤海财险、新疆前海联结财险、华安财险、都邦财险、富德产险、珠峰财险和安华农险。更有3家险企的危险评级为D类。其中，忧心财险为财险公司，三峡人寿和北慷慨正人寿均为寿险公司。

14家险企偿付才干低于警戒线如何自救

在差异化监管之后，这14家险企为何仍是“差等生”？南边周末新金融钻研中心钻研发现，局部险企的实践资本严重无余。以忧心财险为例，其2023年第四季度外围偿付才干短缺率、综合偿付才干短缺率均为-884%。在其披露的2023年度报告中，忧心财险的认可资产为6.84亿元，认可负债为15.39亿元，实践资本为-8.55亿元，曾经处于严重资不抵债的状况。此外，忧心财险2023年第四季度保险业务支出为-447元，净利润为-820万元。该公司日常运营面临较大艰巨。

局部险企因控制疑问、声誉危险和流动危险严重影响偿付才干体现。在14家偿付才干未达标险企中，除了忧心财险，其他13家险企的外围和综合偿付才干短缺率均超越了监管的最低规范，这些险企未达标的要素均属于“最新一期危险综合评级在B类以下”，即存在着较大的公司控制或危险控制的疑问。

以富德产险为例，其2023年第四季度外围偿付才干短缺率和综合偿付才干短缺率区分为464%、469%，远超监管最低规范，但富德产险危险综合评级仅为C类。要素几何？富德产险对此解释称，一是公司控制疑问突出，近一期公司控制监管评价结果为E级。二是声誉危险得分较上季度降低12.73分，关键是危险评价主观分降低了13.11分。系统捕捉的媒体负面量、危机度目的和负面清楚舆情量等目的得分均有所降低。三是流动性危险得分较上季度降低6分。

华汇人寿与富德产险的情景相似，其2023年第四季度外围和综合偿付才干短缺率区分到达令人吃惊的1791%、1798%，但其危险综合评级也仅为C类。对此，华汇人寿在偿付才干报告中披露的要素是“公司控制关系疑问整改上班尚未成功，监管部门以为公司操作危险较大，危险综合评级结果由B类降为C类”。

险企的自救之道

关于偿付才干短缺率不达标的保险公司，监管机构可依规采取监管说话、限度董监高薪酬水温和限度向股东分成、限度新保单和限度增设分支机构等措施。因此，偿付才干成为保险公司必守的生命线。如何继续优化偿付才干成为各保险公司的要务。

南边周末新金融钻研中心统计，2023年险企累计发行债券规模超越千亿元。不时以来，发债都是“补血”的关键渠道。永续债更适宜用于常年负债控制和资本布局，有着较长的久期和稳固的报答率。发行主体关键为优质的大中型险企，它们外围偿付才干和资本持重性相对较高，外部机构投资这些债券的危险也较低。

14家险企偿付才干低于警戒线如何自救

但中小险企在产品体系、开售渠道和投研才干等方面处于劣势，与头部险企展开竞争的难度较大。中小险企经过运营开展空虚资本的内生才干较弱。与此同时，较之头部险企，中小险企经过增资或许发行债券补充资本的难度亦相对较大，并且较低的偿付才干会进一步限度其失掉外部融资的渠道。

局部中小保险公司关键采取外部融资形式参与实践资本以改善偿付才干。股东增资是最间接的形式。以北慷慨正人寿为例，其在2023年二季度末的综合和外围偿付才干短缺率已区分跌至40%、20%，远低于监管红线。为解脱困境，北慷慨正人寿的股东（新方正个人、明治安田、海尔金控）于2023年下半年共向北慷慨正人寿增资17亿元。截至2023年第四季度，北慷慨正人寿的综合、外围偿付才干短缺率已区分回升至143%、88%，曾经超越监管的最低规范。独一无二。三峡人寿的两家国资股东（重庆渝富资本和重庆高科个人）于2023年共向三峡人寿增资5.37亿元。三峡人寿的综合、外围偿付才干区分从2022年末的107%、104%，回升至2023年末的204%、171%。

除了股东增资外，局部保险公司选用经过发行债券补充资本。其中，渤海财险在2023年报中称，公司2023年经审计的综合偿付才干短缺率151.25%，较2022年回升了30.06个百分点；实践资本较2022年回升38.29个百分点，关键是成功了2.3亿元次级活期债的募集上班。

还有一些保险公司努力于改善运营控制和公司控制以优化危险综合评级目的。例如，长生人寿在2023年度报告中示意，公司已采取踊跃措施努力优化危险综合评级目的，制订关系方案正当性能资源，优化团队专业性和优化专业队伍的稳固性，优化顾全和理赔时效，降低客户揭发等，以期尽早优化危险综合评级等级。

内外兼修，优化偿付才干

无论是各项偿付才干目的尚佳的大型险企，还是未达标的中小型险企，发债和股东增资均是借助外部力气，只要良性运营、依托内生资本方可短暂。以海外的联结肥壮、友邦保险等行业“常青树”开展阅从来看，常年坚持较高的净资产收益率，做到内生增长，才干成功短暂的运营。

尤其是尚未达标的中小险企，公司控制微危险内控等方面的机制相对不完善，并且在股东允许和外部融资方面也广泛处于劣势，因此优化偿付才干的艰巨也更大。从常年策略思考，中小保险公司应贯彻“内外兼修、内主外辅”的思绪改善偿付才干。

在负债端，承保高品质保单，坚持新业务价值持重增长，回归保证根源。依照监管规则，残余期限10年期以上的保单，其未来亏损计入外围资本的比例下限可到达40%。关于中小险企，承保优质常年的保单，坚持常年运营，是改善偿付才干的关键形式。

在资产端，投资组合以固定收益类产品为主，权力产品为辅，注重资产负债久期的婚配，控制投资组合危险，失掉相对收益，增厚净资产，从而带动实践资本的内生增长。

在公司控制和内控层面，严守合规底线，防止触碰“红线”，片面优化公司控制水温微危险控制才干，为公司的运营开展做好制度上的“护航”。

太保2019偿付充足率

在全国保险监督工作会议上，保监会主席吴定富首次披露了12家保险公司出现不同程度的偿付能力不足的风险。两天后的7月17日，保监会一口气又公布了9家保险公司的详细增资情况，包括5家财险公司和4家寿险公司，分别是：都邦财险、华泰财险、中银保险、大众保险、永安财险、中航三星、信诚人寿、中美大都会、海尔纽约人寿。对引发赔付能力不足的原因，吴定富在会议上分析道：“行业偿付能力总体水平下降，除了受股票市场不断走低的影响外，关键原因在于部分公司发展模式粗放，产品结构不合理，公司盈利能力不强甚至长期亏损，主要依赖股东增资或发行次级债维持偿付能力。同时，部分公司的治理结构存在缺陷，没有建立有效的内部风险管理机制，经营中的短期行为比较突出。”同时，保监会还表示，对于快速发展中出现偿付能力阶段性不足的公司，要督促公司通过限制业务规模、加强分保、优化业务结构等措施改善偿付能力，以及通过上市、增资扩股、发行次级债等方式筹集资本金，缓解偿付能力不足的压力。同期保监会还公布，2008年上半年共有23家保险公司对其注册资金进行增资，且其中不少都是去年已经进行过增资。尽管有如此多家公司忙增资，且多数都为大手笔，但是，在保险行业内，偿付能力不足似乎不足为惧。都邦财险的一名会计认为，赔付能力的一个主要影响因素在于其股东权益。他们公司也是在今年完成增资的，增资后即大大提升了公司的赔付能力。太平洋安泰保险公司的一位经理认为，这是行业的普遍现象。多少比率是充足、安全的，各国也不尽相同。平安集团的一位内部人士认为，偿付能力不足的公司更多的应该就是因为短期业务增长过快。合众人寿的相关人士也表示，偿付能力充足率等于保险公司的实际资本与最低资本的比率，最低偿付能力是保险公司在承担现有负债的基础上，进一步支持未来发展而建立的预警指标。偿付能力是一个动态指标，保险公司在经营过程中，即使出现偿付能力不足，也可采取增加资本金、合理运用保险资金、调整业务结构及控制费用等多种措施来解决这一问题。保监会督促险企自填家门如果不足畏惧，为什么保监会推出了新的规定？什么是赔付能力？赔付能力是保护投保人利益的警戒线，是指保险机构履行赔偿或给付责任的能力，也是保险机构资金力量与自身所承担的危险赔偿责任的比较。2008年7月14日，保监会发布了《保险公司偿付能力管理规定》并于2008年9月1日起实施，同日废除了《保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定》。根据保监会最新发布的规定，按偿付能力状况，保险公司被分为不足类公司、充足I类公司和充足II类公司三类，其偿付能力充足率分别为低于100％、100％至150％、高于150％。平安集团的新闻发言人盛瑞生在接受《证券日报》的采访时解释道，保监会的新规定是适时推出的，更加科学、合理，监管也更加严格，有利于整个行业向健康、稳健的方向发展。在偿付能力方面，平安是新标准分类中最好的II类，公司偿付能力充足主要是资本金充足，业务选择和成本控制方面做得较好。上述合资保险公司战略部经理表示，保监会推出新的政策，应该是基于对风险的考虑。中国的保险行业与国外的不同，不会轻易的倒掉。但像今年上半年这样巨灾频发的情况下，重大赔付的增多，大量的挤兑也可能导致公司经营出现风险。中央财经大学保险学院院长郝演苏教授也认为新的规定更加规范，更加突出了偿付能力的重要性。但是，值得思考的是，郝教授同时提出，我们采用欧美对偿付能力的标准来监管中国的保险公司，就相当于用一个博士生的标准来要求小学生，这样也好，也不好。长远来看，这些标准都是没有问题的，但是短期看来，有一点弹性其实是可以的，当然，监管机构不断地敲警钟也是对的。“但是，我们应该看到，偿付能力是一个时点的概念。对于一个企业而言，如果长期偿付能力不足肯定存在很大的风险。如果只是在某个时点产生不足，则很容易通过业务的调整而调整。我们打个比喻，中国的保险公司就是一个青少年，虽然这个青少年扛不起100斤的大米，但是我们不能说他没有力气。”郝教授分析道。偿付能力不足≠公司破产从保监会公布的消息看来，保险公司的赔付能力不足已经不是今年首次出现了。保监会主席吴定富在此之前即透露过，2007年年底就发现10家保险公司赔付能力不足。而在2005年，保监会还曾提出，国内中资寿险公司普遍存在偿付能力不足的问题。而三大寿险巨头中国人寿集团、太平洋寿险、新华人寿即被爆出偿付能力不足，其中太平洋寿险的状况最为严重。当时被媒体爆出后即掀起了轩然大波。曾有人形象地比喻：就好像一家资不抵债的企业能去银行贷款吗？但此前，中国保监会法规部主任杨华柏在接受记者采访时曾经表示，如果某家保险公司的偿付能力过低，就会出现破产倒闭的危险，但在我国，保险公司是不会轻易倒闭的。因为衡量保险公司能否持续稳定经营的一个重要指标是偿付能力，我国的保险监管部门对保险公司的偿付能力监管非常严格。因此，2006年，保监会便推动多家保险公司通过增资扩股、发行次级债、引入外资战略投资者等多种方式充实资本金。2007年，中英人寿、民生人寿、中德安联等保险公司纷纷大举实施增资扩股。而国内保险业的三大巨头中国人寿、中国平安、中国太保陆续登陆A股市场融资。截至2007年底，保险业资本金总量已超过2000亿元。即使如此，在郝演苏教授的眼里，依然不足为惧。整个保险行业的总资金也就相当于中国工商银行的1/3。郝教授认为，“中国的保险市场是一个豆芽菜的市场，但是一个后劲发展很大的市场。而海外市场已经发展到一定的形态了，扩张的空间很小。如果对未来有很好的预期，随着新业务的上升，很多问题都会随之化解的。”

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