演讲嘉宾：深圳证券买卖所综合钻研所（金融翻新试验室）钻研员孙烨

环境、社会与控制的概念减速在世界资本市场蔓延，随着A股放慢对外互联互通，ESG在境内市场也失掉宽泛关注。深交所综合钻研所对A股ESG消息披露启动继续的追踪钻研。

ESG评级分数逐年优化，头部公司起到引领作用

据咱们统计，2019年以来A股约26%的公司披露独立的CSR/ESG报告或可继续开展报告，其中沪深300报告披露率到达85%。咱们对沪深300公司2015-2019年ESG通常启动了剖析，结果发现，公司ESG评级分数全体优化。以国际商道融绿ESG评级为例，2015年时，沪深300大局部公司还处于B-和C+级别，2019年评级在A-和B之间公司比例由21%回升到58%，C+及以下级别的公司由36%降到12%。头部公司对A股ESG引领起到十分关键的作用，在美国和香港同步上市的公司体现更优。

ong> 传统控制目的披露率高，环境消息供应和需求差异最大

咱们对比沪深300公司与国际同行详细目的披露状况，结果发现，公司传统控制目的披露率较高；社会目的披露良好；环境消息不能满足以后社会需求。

因为A股公司控制不时都有明白的规定和严厉的监管，所以传统控制目的披露率相对较高。但ESG控制目的，如董事会能否监管ESG、董事会ESG委员会设置等，披露率较低。

环境目的方面，因为目前A股环境消息强迫性披露重要针对严重污染企业，所以全体看来，公司环境定量消息披露较少。但国际和国际监管部门、投资人以及群众对环境消息需求越来越高，环境消息是目前供应和需求差异最大的目的。

（2019年沪深300公司环境外围目的披露率）

社会目的方面，沪深300公司披露较好、议题较多元，然而与国际目的相比，对公司政策制订和控制模式的形容较多，口头成果披露较少。

披露议题日趋丰盛，仍需增强上层注重

一些与国际投资人接触较多的公司，逐渐在披露议题上出现了很大变动，比如有更宽泛的公司控制消息；关于气象变动、动物多样性、水源包全、绿色产品和研发等环境目的有了更多披露；对可继续供应链控制、合规运营、肥壮与安保都无关注。

目前上市公司ESG控制中有三方面疑问：一是仅仅聚焦报告层面，未将ESG归入公司策略、危险识别体系中；二是上层注重不够，董事会审阅ESG报告，但较少介入ESG报告环节；三是与投资者及其余利益关系者的ESG议题沟通不够通顺，议题选用不能与时俱进，也没有构成完善的披露框架。

金融机构ESG信息披露标准 可持续发展成关键

金融机构作为现代经济的核心，是链接微观企业与个人主体和宏观上层建筑的枢纽，不仅直接影响着经济建设的进程，也在一定程度上关系着社会发展的状况，这就要求金融机构需要在支持经济基础的同时承担一定的社会责任。 因此，金融机构如何践行ESG理念、强化ESG信息披露，将成为未来经济社会可持续发展的关键。 一、指导金融机构进行ESG信息披露的国际标准 （一）ESG 信息披露通用准则 1 ．联合国可持续发展目标（SDGs) 2015年9月25日，联合国193个成员国在峰会上正式通过17个可持续发展目标（SDGs) ，目标涉及粮食安全、公共健康、人权平等、可持续城市和社区、劳工实践、负责任消费与生产、气候变化与生物多样性等多个层面，旨在从 2015 年到2030年间以综合方式彻底解决社会、经济和环境三个维度的发展问题。 《气候相关财务信息披露工作组建议报告》 2017年6月，气候相关财务揭露工作小组（TCFD）发布《 气候相关财务信息披露工作组建议报告 》，以”治理、策略、风险管理，以及指针和目标“为组织运作的四个核心因素，为金融机构进行环境信息披露提供了相关建议。 在风险管理和指标与目标层面，金融机构需要描述气候相关风险的识别、评估和管理流程，以及所使用的指标；在治理和策略层面，金融机构需要描述董事会和管理层对气候相关风险的监督管理情况，以及不同气候情境下的策略适应性与灵活性。 3.全球报告倡议（GRI) 全球报告倡议（GRI）成立于1997年，由美国非盈利环境经济组织CERES和联合国环境规划署UNEP共同发起。 GRI标准主要由通用100系列和200、300、400三个议题专项标准构成，其对信息披露质量有要求、建议和指南三种级别，要求“属于强制性命令”，“建议”是鼓励采取但并非要求的情况，“指南”作包括背景信息、说明和示例。 （二）不同类型金融机构的ESG信息披露要求 为进一步促进金融机构细化落实联合国2030可持续发展目标（SDGs）和《巴黎协定》，联合国环境规划署分别于2012年和2019年相继发布针对保险业金融机构、银行业金融机构和证券业金融机构的ESG实践原则，对不同类型金融机构的 ESG信息披露进行了区别要求，即《可持续保险原则》（Principles for Sustainable Insurance,简称PSI）、《负责任银行原则 》（ Principles for Responsible Banking,简称PRB）与 《负责任投资原则 》（ Principles for Responsible Investment,简称PRI）。 1.银行业金融机构 对于银行业金融机构，《负责任银行原则》要求银行确保其业务战略与SDGs和 《巴黎协定》保持一致，在目标层面要求银行不断提升正面影响，减少因自身业务活动、产品和服务对人类和环境造成的负面影响；在客户、利益相关方、公司治理维度规范银行行为；最后要求银行定期评估个体和整体对原则的履行情况，公开披露银行的正面和负面影响及其对社会目标的贡献，并对相关影响负责。 除针对银行业金融机构的《负责任银行原则》外，TCFD也在针对金融产业和非金融产业的补充指引中，要求其在策略层面对短、中、长期内的相关风险与机会进行鉴别；在风险管理层面要侧重描述其风险识别与评估的流程；在指标与目标方面则是重点关注银行在评估气候相关风险和机会时所使用的指标。 2.证券业金融机构 对于证券业金融机构，《负责任投资原则》要求其在资产管理实践中，将 ESG议题纳入投资分析和决策过程，成为积极的所有者并适当披露其自身的ESG资讯，进一步推动整个投资行业接受并实施PRI原则，从而创造一个经济高效、可持续的全球金融体系。 除针对证券业金融机构的《负责任投资原则》外，TCFD也在针对金融产业和非金融产业的补充指引中，要求资产管理人在策略层面加强对策略内容和策略灵活性（考虑不同气候相关情境）的披露：在风险管理层面要侧重描述其风险识别、评估和管理的流程；在指标与目标方面则是重点关注其在评估气候相关风险和机会时所使用的指标以及温室气体排放情况。 3.保险业金融机构 对于保险业金融机构，《可持续保险原则》首先要求保险业将ESG议题与保险公司的业务决策过程相结合，鼓励保险公司针对ESG领域的可保风险点进行产品创新，分摊客户及社会的ESG风险，该项原则体现了保险行业的独特性。 此外，还要求保险公司定期披露在实施PSI原则方面的进展，展示公司问责机制和决策透明度，并与客户、监管机构、评级机构等开展对话。 除针对保险业金融机构的《负责任投资原则》外，TCFD也在针对金融产业和非金融产业的补充指引中，要求资产所有者在策略层面加强对策略内容和策略灵活性（考虑不同气候相关情境）的披露；在风险管理层面要侧重描述其风险识别、评估和管理的流程；在指标与目标方面则是重点关注评估气候相关风险和机会时所使用的指标。 在制定发布机构方面，关于金融机构ESG信息披露的国际标准与指引均由大型国际组织牵头制定，体现国际社会对金融机构ESG表现的重视，其中TCFD和PRB/PSI的核心工作小组成员来自业界，因此其建议披露内容多从投资者角度出发，帮助社会各界了解组织机构如何看待和评估气候相关风险与机会。 在信息披露内容的形式与要求方面，TCFD主要从治理、策略、风险管理和目标四个方面提出信息披露的指导意见，PRB、PRI和PSI则是针对不同相关方提出具体原则，并为报告方提供模板，是具体到实践层面的指引；SDGs则是框架性指南，其中PRB的一致性原则便是确保业务战略与SDGs 所述的个人需求与目标保持一致。 内容和图片来源于网络 更多精彩请关注公号：可持续时尚创新

中国A股市场中上市企业披露ESG报告的情况如何？

致同咨询合伙人陈贤近期在接受采访时指出，据统计2021年A股上企业中，开展ESG披露的企业占比仅为25.28%，主要集中在金融和钢铁行业，其他行业发布积极性比较低。 上交所和深交所目前尚未有正式发布的ESG指引，A股已披露的ESG报告中，59.6%的公司参考国际权威标准GRI；37.7%的公司参考了上海证券交易所《关于加强上市公司社会责任承担工作暨发布<上海证券交易所上市公司环境信息披露指引>的通知》作为编制依据。 希望可以帮到你。

上交所esg披露要求

上交所ESG披露要求包括强制性披露和自愿性披露两部分。 强制性披露主要关注公司治理、环境保护和社会责任等关键领域，而自愿性披露则鼓励公司展示其在ESG方面的优秀实践和成果。 上交所ESG披露要求的背景在于推动上市公司积极履行社会责任，加强环境、社会和公司治理方面的信息披露，提高信息透明度，促进可持续发展。 这些要求不仅有助于投资者更好地了解公司的非财务绩效，还能推动公司改善其ESG表现，增强长期竞争力。 在强制性披露方面，上交所要求上市公司在年报中详细披露其在环境保护、社会责任和公司治理等方面的政策、措施和绩效。 例如，公司需要披露其环境管理体系、污染物排放情况、资源消耗情况等环境信息；同时，还需披露员工权益保护、安全生产、消费者权益保护等社会责任信息；此外，公司治理方面的信息如董事会结构、高管薪酬、内部控制等也需要进行披露。 这些信息有助于投资者全面了解公司的非财务绩效和潜在风险。 在自愿性披露方面，上交所鼓励上市公司展示其在ESG领域的优秀实践和成果。 例如，公司可以自愿披露其在可持续发展、绿色创新、社会公益等方面的具体行动和成果。 这些信息可以帮助公司树立良好的社会形象，吸引更多的投资者关注。 同时，自愿性披露也有助于提升公司的品牌价值和市场竞争力。 总之，上交所ESG披露要求旨在推动上市公司积极履行社会责任，加强ESG方面的信息披露，提高信息透明度。 这些要求有助于投资者更好地了解公司的非财务绩效和潜在风险，促进公司的可持续发展和长期竞争力提升。